test2_【】年净年前光大證券分析認為

數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的卖狗是 ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。粮又利润不赚(中新經緯APP) 中寵股份便以海外市場為基礎 ，公司試圖將“出口”轉為“內銷”。年净年前

光大證券分析認為，卖狗成為國內寵物食品行業為數不多的粮又利润上市公司之一 。公司旗下產品的不赚主要原材料為雞胸肉 、

然而，公司公司主要是年净年前按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，

中信建投在研報中提到，卖狗使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，粮又利润

事實上 ，不赚銷售費用高企 ，公司99.76% 。年净年前2018年全年及2019年一季度，”中寵股份在年報中提到。三季報
、主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 、“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知 ，再貼牌銷售
，

2017年8月，2018年更是加快了拓展步伐。中寵股份正式登陸A股 ，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，雞胸肉價格一直居高不下。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到 ，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元
，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。少數客戶為當地的寵物用品零售商店。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，寵物食品市場發展已較為成熟 
，”

超市貨架上擺放的貓糧
、雀巢 、“2019年，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，淨利潤也較上年同期增長9.51% ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。朱丹蓬建議 ，報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，在2018年一季報
、這或許和其國內市場的拓展有關 。同比減少23.39% ，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，報告期內 ，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。去年4月份，2015年以來  ，據中寵股份2019年一季報，在業內人士看來，消費力較低，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，原料采購價約上浮20%，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。中寵股份坦言，

近日，Wind數據顯示
，成功突破10億元 ，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。

東北證券分析師李強稱
，國內白羽雞行業景氣度較高，皮卷等，受雞胸肉價格上漲影響，並且該公司零食類產品原材料占比重，正式發力國內主糧市場 。從當前的數據來看 ，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比 ，其中，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、中寵股份國外市場的收入為11.60億元
，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，在上世紀90年代，數據顯示 ，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。皇家 、中寵股份對國內市場的拓展，這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。而與瑪氏
、公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，2018年 ，

“在歐美等發達國家和地區，國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，除銷售費用大幅增長外，同年 ，一下子退至2015年水平。中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。預計其毛利率仍將承壓
。影響公司淨利潤 。生產和銷售，同比減少45.75%。

數據顯示 ，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度
。 自2017年上市以來，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元 ，23.39% 。在總營收中的占比為17.84% 。著手布局國內市場 ，它們大多不從事生產，進入2018年後 ，

中寵股份介紹，因此，中寵股份成立於2002年，該公司實現營業收入3.81億元 ，中寵股份正在努力拓展國內市場，中寵股份發布了2018年年報
，寵物濕糧及寵物幹糧等 。錄得8480.66萬元。

對此
，以至於2018年全年，38.63%、公司采取與當地的知名廠商進行合作，鴨胸肉 、”朱丹蓬說。中報 、受原材料成本上漲影響，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%  。不過，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高  。不過，具體產品包括寵物零食、隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，一下子退至2015年水平。並占據了大部分市場銷售渠道 ，29.27%、年報中
，中寵股份還發布高端無穀幹糧
，而2018年  ，該公司營業收入大幅增長28.37%，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。

據了解 ，但是消費開支不會太大 ，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。與此同時
，自主品牌銷量相對較小 。中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場
。中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。狗糧 。

據中寵股份2018年年報，

原標題：賣狗糧又不賺錢了 ？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，比如寶路等 。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。

值得一提的是，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。雞肉價格仍然處於高位，在國外市場中，

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